グリーンメーラーとは？
グリーンメールとは、上場会社の株式を買い集めて、企業や経営陣、関係者にその株式を高く買い取らせる行為をいいます。
グリーンメーラーは、上場会社の株式を買い集めて、企業や経営陣、関係者にその株式を高く買い取らせる投資家を指します。
例えば、TOBによる敵対的買収を仕掛けた投資家が、思ったよりも株式を取得することができず、敵対的買収が失敗したときに、グリーンメーラーに切り替わるというケースもあります。敵対的買収をしている投資家からすると敵対的買収に失敗したら株式を保有しておく理由はないからです。
高裁四類型
高裁四類型とは、敵対的買収者に対して、買収防衛策が認められる４つの類型をいいます。
①買収者がグリーンメーラーの場合
最初から脅し目的の株式買収であるため、買収防衛策を講じても認められます。
②焦土化経営が目的の場合
焦土化経営とは、買収した企業の知的財産権などの経営資源を他の会社に移転させて、その企業の価値や魅力を失わせることを言います。
焦土化経営が目的の場合にも、買収防衛策は認められます。
③対象会社の資産を債務弁済原資として流用する場合
相手企業の資産を自社の債務弁済の原資として流用する場合にも買収防衛策が認められます。
④会社資産の売却益による高値売り抜けを目的とした場合
会社資産の売却益による高値売り抜けは解体型の買収といい、この解体型の買収の場合にも買収防衛策が認められます。
グリーンメーラー対策（買収防衛策）
先ほどの高裁四類型で説明したようにグリーンメーラーには買収防衛策を講じることが認められています。
それでは、具体的な買収防衛策について解説していきたいと思います。
①MBOによる上場廃止
MBOとは、マネジメント・バイアウトの略であり、下記の行為を指します。
マネジメント・バイアウト（MBO、Management Buyout、経営陣買収）は、会社経営陣が株主から自社株式を譲り受けたり、事業部門統括者が当該事業部門を事業譲渡されたりすることで、オーナー経営者として独立する行為である。
引用元：Wikipedia
上場企業がMBOを実施すると上場廃止になるため、買収防衛としての効果あるというわけです。
②ポイズンピル
ポイズンピルとは買収防衛策の一つです。既存の自社の株主に対して新株予約権を事前に発行しておくことにより、自社の株式を買い占められるのを防ぎます。敵対している企業が自社株を一定量取得した場合に、毒薬条項（ポイズンピル）により株が発行されることにより、敵対者が所有している株式数は、全体の発行株式数に占める割合が少なくなります。
まとめ
グリーンメーラーとは？
グリーンメールとは、上場会社の株式を買い集めて、企業や経営陣、関係者にその株式を高く買い取らせる行為をいいます。
グリーンメーラーは、上場会社の株式を買い集めて、企業や経営陣、関係者にその株式を高く買い取らせる投資家を指します。
高裁四類型
- ①買収者がグリーンメーラーの場合
- ②焦土化経営が目的の場合
- ③対象会社の資産を債務弁済原資として流用する場合
- ④会社資産の売却益による高値売り抜け
グリーンメーラー対策（買収防衛策）
- ①MBOによる上場廃止
- ②ポイズンピル
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